一、股指期货最新动态 

（一）通过率74%首批首席风险官即将“出炉” 

中国期货业协会昨天正式公布了参加首席风险官资格测试合格人员名单，报名的133人中，有98人顺利地通过了资格测试，通过率接近74%。这意味着未来在获得正式资格后，这批合格人员中绝大多数即将成为中国期货市场首批首席风险官。 

　　 首席风险官是中国证监会为完善期货公司治理结构、防范风险、保障期货公司合规运营和保护投资者利益所进行的一项重要创新。根据相关管理办法规定，期货公司首席风险官，是负责对期货公司经营管理行为的合法合规性和风险管理状况进行监督检查的期货公司高级管理人员。 

（二）沪深300成份股今明两年利润增长预测 

根据平安证券研究所相关行业研究员对沪深300成份股中主要制造业上市公司2008年、2009年净利润增长的预测，大致看，微观经济主体——上市公司的盈利增长情况，能够反映行业利润的变化趋势。 

采掘类公司：在沪深300成份股中，属于采掘类的公司主要是煤炭类上市公司，预计13家煤炭类公司2008年平均净利润比2007年增长43%，2009年比2008年增长18%。煤炭类上市公司利润增长明显低于行业平均水平，究其原因，这些上市公司中，电煤比例较大，而且多是年初签订的长单居多，从而压低了这类煤炭公司利润增幅。 

电力类公司：预计沪深300成份股中16家电力类公司2008年平均净利润比2007年增长－15%，2009年比2008年增长37%。电价管制是电力类公司利润下降的主因，相对来看，上市公司在业内实力较强，其利润下降幅度更缓，其中长江电力600900,股吧由于是水电类公司，预计其2008年利润仍能保持1%的微幅增长。 

水务类公司：预计沪深300成份股中3家水务类公司2008年平均净利润比2007年增长21%，2009年比2008年增长43%。其中，城投控股600649,股吧预计会保持较高的利润增长，值得关注。 

酒类公司：预计沪深300成份股中8家酒类公司2008年平均净利润比2007年增长47%，2009年比2008年增长35%。其中，泸州老窖000568,股吧、贵州茅台600519,股吧和水井坊600779,股吧预计2008年净利润增幅超过50％。 

食品饮料类公司：预计沪深300成份股中4家食品饮料类公司2008年平均净利润比2007年增长33%，2009年比2008年增长26%，其中，伊利股份600887,股吧2008年利润将由亏转盈并大幅增长，光明乳业600597,股吧则会反映出液体乳及乳制品行业利润增长趋缓的现状，双汇发展000895,股吧作为肉类加工企业能较好转嫁原材料成本的上升，预计2008、2009年的净利润增幅分别为20%和45%。 

黑色金属类公司：预计沪深300成份股中22家黑色金属类公司2008年平均净利润比2007年增长32%，2009年比2008年增长19%，其中，攀钢钢钒000629,股吧、包钢股份600010,股吧、西宁特钢600117,股吧、承德钒钛600357,股吧、安阳钢铁600569,股吧、重庆钢铁601005,股吧2008年净利润预计有50%以上的增长。 

有色金属类公司：在沪深300成份股24家有色类公司中，既有有色金属采掘类公司，也有冶炼加工类公司，预计2008年平均净利润比2007年增长-5%，2009年比2008年增长18%，其中，包钢稀土600111,股吧、中金黄金、山东黄金600547,股吧2008年利润增幅预计在90%以上，其他公司则可能普遍出现利润下滑或增长放缓趋势。 

　  汽车类公司：预计沪深300成份股中14家汽车类公司2008年平均净利润比2007年增长16%，2009年比2008年增长18%。汽车类公司分化比较大，有预计2008年利润增长50%以上的威孚高科000581,股吧、长安汽车000625,股吧和一汽轿车000800,股吧，也有预计2008年利润负增长的海马股份000572,股吧和申华控股600653,股吧，这也显示出汽车类公司互相之间的竞争压力仍然很大。 

纺织类公司：预计沪深300成份股中4家纺织类公司2008年平均净利润比2007年增长11%，2009年比2008年增长-10%，出口增长放缓和人民币升值压力使得纺织业利润增长预期黯淡。 

造纸类公司：预计沪深300成份股中2家造纸类公司2008年平均净利润比2007年增长39%，2009年比2008年增长20%。虽然只有两家公司，但基本反映了行业盈利水平。 

医药类公司：预计沪深300成份股中7家医药类公司2008年平均净利润比2007年增长44%，2009年比2008年增长27%。作为原料药代表的华北制药600812,股吧2008年利润增长预计在200%以上，反映了原料药行业持续处于景气周期。但中成药制造业分化较大，东阿阿胶000423,股吧预计2008年能保持46%的利润增长，同仁堂600085,股吧则预计利润增幅会下滑9%。 

机械设备类公司：预计沪深300成份股中21家机械设备类公司2008年平均净利润比2007年增长38%，2009年比2008年增长25%，其中，徐工股份、西飞国际000768,股吧、中国卫星600118,股吧等因为资产注入导致规模扩张将带来净利润的大幅增长，如果剔除这三家公司，上述数据分别为27%和24%。总体看，机械设备类行业分化较大，东方电气600875,股吧和中集集团000039,股吧因各种原因预计2008年利润将下滑。 

　　石化类公司：预计沪深300成份股中4家石化类公司2008年平均净利润比2007年增长－11%，2009年比2008年增长18%。可以发现，中国石化600028,股吧是高油价的受害者，预计2008年利润将下滑33%，而海油工程600583,股吧则是受益者，预计2008年利润增幅达到45%。（孙方红、李虹蓉） 

（三）股指期货与股票大不同 

　　 首先，期货合约有到期日，不能无限期持有：股票买入后可以一直持有，正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固定的到期日，到期就要摘牌。因此交易股指期货不能像买卖股票一样，交易后就不管了，必须注意合约到期日，以决定是提前了结头寸，还是等待合约到期，或者将头寸转到下一个月；其次期货合约是保证金交易，必须每天结算：股指期货合约采用保证金交易，一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面也带来了风险，因此必须每日结算盈亏。买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。但股指期货不同，交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损第二天开盘前必须补足即追加保证金。而且由于是保证金交易，亏损额甚至可能超过你的投资本金，这一点和股票交易不同；第三，期货合约可以卖空：股指期货合约可以十分方便地卖空，等价格回落后再买回。股票融券交易也可以卖空，但难度相对较大，当然一旦卖空后价格不跌反涨，投资者会面临损失；第四，市场的流动性较高：有研究表明,指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场；最后，股指期货实行现金交割方式：期指市场虽然是建立在股票市场基础之上的衍生市场,但期指交割以现金形式进行,即在交割时只计算盈亏而不转移实物,在期指合约的交割期投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务,这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。 

　　 股指期货交易 复杂但又合理

 

　　 目前大多数股指期货交易时，投资者通过期货公司的电脑系统输入买卖指令，由交易所的撮合系统进行撮合成交。 

　　 买卖期货合约的时候，双方都需要向结算所缴纳一小笔资金作为履约担保，这笔钱叫做保证金。首次买入合约叫建立多头头寸，首次卖出合约叫建立空头头寸。 

　　 建立买卖头寸术语叫开仓后不必一直持有至到期，在股指期货合约到期前任何时候都可以做一笔反向交易，冲销原来的头寸，这笔交易叫平仓。如第一天卖出10手股指期货合约，第二天又买回10手合约。那么第一笔是开仓10手股指期货空头，第二笔是平仓10手股指期货空头。第二天当天又买入20手股指期货合约，这时变成开仓20手股指期货多头。然后再卖出其中的10手，这时叫平仓10手股指期货多头，还剩10手股指期货多头。一天交易结束后手头没有平仓的合约叫持仓。这个例子里，第一天交易后持仓是10手股指期货空头，第二天交易后持仓是10手股指期货多头。 

　　 操作股指期货 心态比运气更重要 

　　 有人认为，做股指期货犹如赌大小，股指期货中的买卖方向与赌大小的买大买小没什么差别。但事实并不如此，第一，赌大小是纯粹的碰运气，没有规律可循，是没有办法分析的，即使有所谓预测也是瞎蒙；而期货价格的涨跌，虽然掺有一些人为投机因素，但归根结底是受供求规律的支配，是可分析的。第二，赌大小没有过程的，开出来就定局，且这种输赢定局是无法改变的；而期货不是这样，由于期价涨跌是有走势过程的，因而，即使最初下单的方向错了，也不能说结局因此而定。 

　　 股指期货交易中有运气因素，但运气不可能一直站在你一边。持久的获利能力，需要交易者用心分析各种影响因素，留意行情变化的规律，研究一套能够应变、较为稳健的投资策略，有条件的甚至可以利用电脑辅助人脑，加强胜算。因而，在期货交易中，赚了不要只庆幸好运，更要累积经验；亏了不必怨天尤人，应该勇于吸取教训。这样，才算是一个成熟而理智的投资者。 

二、股指期货仿真交易

（一）止损——留得青山在 

在股指期货投资中，投资者的持仓已经出现亏损时，既对当前的亏损有恐惧心理，又心存侥幸，不愿止损，经常犹豫不决。许多交易者都信奉“有限度地亏，无限度地盈”的资金管理原则，然而，事实恰好相反，他们对待期货头寸的盈亏时心态截然不同：止盈总是简单，止损总是太难！ 

为什么不愿意止损？ 

不愿止损通常基于以下两种心理的叠加，一种是“无力承担眼前的亏损”，另一种是“认为行情也许会出现对持仓有利的变动”。在这种情况下，投资者往往选择不作为，“等待”行情出现反转。 

　　我们来分析一下这两种心理。无力承担亏损指的是心理上不能接受眼前的亏损，认为一旦平仓亏损就太多了，而不平仓总还存在一线希望。希望确实是鼓舞人心的，但是对希望的预期一定是要基于客观事实的基础上才行。而且在这个时候，投资者大部分的“希望”仅仅是一种侥幸心理，是认为行情“也许”会出现对持仓有利的变动。那么这个“也许”也就道出了此时希望的实质，是主观想象而非客观事实。客观事实是，我们的持仓已经出现了亏损，这说明建仓的方向或者至少是建仓的时机不对，那么这样的持仓我们是否还应该持有呢？ 

当断不断，必受其乱——对亏损持仓的处理 

期货投资者当将此言铭记于心。期货是一个风险管理工具，承认风险的存在便该承认亏损的可能。事实上，任何的风险投资，投资者最怕的并不是亏损，而是控制不了预算。而没有设定止损也就相当于没有预算控制。对于这样一笔交易，你的风险是无限大的。 

都说期市如战场，指挥员在战前需要做的最重要的一件事是，确定如何应对战争中的各种风险，一旦战事失利，应如何撤退，如何保全实力。那么期货投资者在制定交易计划时，是否也应该充分考虑各种风险，并有一个明确的风险评判标准？而当市场给出明确的风险信号时，也就是撤退的军号响起时。 

因此，任何的建仓或者持仓都应有一个明确的止损条件跟随其后，用设置止损的方法来克服一旦持仓出现亏损时的侥幸心理。 

止损设置——教你几招 

止损的设置可不是一个简单活，应结合资金量、股指期货的波动特点、操作周期和操作者心理承受能力等方面综合考虑。不同的资金量、不同的波动特性、不同的个人，有不同的操作风格。对于大资金的长线投资来讲，止损可能会相应大些，对于小资金的短线或波段操作来讲，止损就应小些。在国内投资者大部分为散户投资者的情况下，我们往往有个误区，习惯于从各个方面分析价格的未来走势，并依此入市。但是我们往往没有注意到，我们分析的周期和我们的资金所能承受的操作周期是否一致。如果分析的结论适合于一年或半年的周期，但是我们的资金可能根本承受不了半年以上的操作周期所需要的止损点，那么矛盾就会产生。从长期趋势发展来看，我们作对了方向，但是眼前的亏损却更实际。对于这样的持仓又该怎么处理？ 

　　依然是当断则断。错单有两种错法，一种是方向不对，另一种是时机不对。时机不对的单子，往往是让我们最犹豫的单子，我们会担心，一旦止损出来了，价格就会向有利的方向变动。（和讯网） 

其实对于这个问题，有一个再简单不过的应对措施，这就是，如果止损出来后，市场证明止损错了，那么再跟进去。止损是为了让我们远离市场重新冷静、客观地观察市场。止损后价格依然有三种可能，或涨或跌或盘，如果有符合我们操作习惯的机会出现，那么将它当成一次新的机会，重新介入便可。 

　　关于止损的设置，用动态的止损来代替止盈，或许更能达到让盈利充分成长的目的。但是需要注意的是，止损点的变动方向应该跟持仓方向一致，是保证资金成长而非收缩。 

　　因此，关于长线短线的另一种定义是：盈利的单子是长线，亏损的单子是短线。通过设置动态止损，让盈利的单子长线持有，利润充分成长。而所有亏损的单子都在第一时间处理掉，给自己新的机会。 

（二）仿真交易情况 

三、沪深300现货市场

（一）沪深300指数今日走势 

其中前十名的权重股的表现为： 

（二）走势分析 

今日上午两市大盘低开略有冲高后，震荡下行至最低2833.40和9932.08点，后在热点轮翻扬升的带动下，股指有所回升，成交量同比减少。午后股指有上冲意愿，若仍没有领涨板块胜出，交投依然清淡，加上周末情结，预计股指仍以窄幅震荡整理为主，周K线形态上看，反弹趋势仍在，仍可谨慎持股。 

　　盘面上看，个股跌多涨少，宝信软件600845、爱建股份600643、中兵光电600435、新民科技002127、中国武夷000797等个股涨停，涨幅在5%以上的个股数量不足50只。板块上，环保、煤炭、有色金属、软件开发、创投概念股逆市扬升，电力、石油、电子信息、节能环保跌幅较小，农业、钢铁、地产、化纤、传媒等板块跌幅较大，是盘中的主要做空压力。弱市之下每次调整行情总会引发市场恐慌，因此，底部的反复震荡就成了一种必然趋势，这也是主力调仓建仓的好时机。 

　　展望后市，盘中虽有环保股、有色金属等板块点缀，但号召力不大，而前期强势的农业股、奥运股成为做空的主力，金融股、地产股等权重股也疲态渐现，这对市场人气打击较大；加之，国际油价涨势再起，外围股市表现震荡，这些因素对大盘走好形成一定的压力。经过前期的强势上行，大盘也积聚了较多的获利盘，回吐压力也是大盘调整的一个原因。操作方面，投资者应注意量能变化，把握大盘节奏，控制仓位进行波段操作较为适宜。 

　　分析人士指出，此前国际油价的大幅下跌、以及对于政府将放松宏观调控的憧憬，是推动本轮反弹的主要动力。不过，当前国际油价再度强劲回升，并且市场意识到政府可能将采取"紧货币防通胀，宽财政防经济大幅下滑"的政策组合，而并非单纯地放松宏观调控，同时投资者更开始担心中国央行近期将再度加息。另据透露，国内金融监管部门本周四商议了下半年的宏观调控政策走向的问题，明确认为应该继续坚持从紧的货币政策不放松，同时，财政政策会适度放松以保证经济增长。 

　　推动本轮反弹的油价大跌、放松宏调两大因素均不复存在，令此前进场的资金陷入被诱多的境地；同时，机构资金自7月份以来持续离场，亦令本轮反弹成为游资、散户的游戏场，期间反弹力度较大的普遍为高市盈率的投机性个股，其追涨杀跌的特性可能令当前面临的调整将会较为猛烈。 

　　另有市场人士分析，从技术面看，股指和大多数股票短线技术指标超买，本身有很强调整要求；从政策面看，迄今尚未出台实质性利好措施，而监管层的暖风频吹并没有多少过往信用支持，做多主力在市场人气远不如以往的情况下，断然不敢采用去年常用的连续逼空手法，只能是一步一个台阶地往上走，通过适度调整，充分消化获利盘和套牢盘，同时还可以在低位继续吸纳廉价优质筹码。 

　　目前，股市最需要的还是实质性利好。近日有识之士提出一些较有效的救市措施，如对大小非减持征收资本利得税；推出平准基金；缩小新股发行规模，提高其门槛；融资融券，融资先行；鼓励央企国企回购股票，提升业绩等。若这些举措能被监管层采纳其中几条的话，也不至于一些专业人士对此波奥运行情如此推崇"游击战"了。 

编辑：黄小静  

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